日期：2016-1-22（原创文章,禁止转载）
金晶科技：毛利率逐季下滑,今年一季度净利率降至9.79%
投资要点
2011年和今年一季度事迹大幅分别下落47.88%和89.6%。公司2011年实现营业收入32.95亿,同比增长4.74%,净利润1.抽疯是什么引起87亿元,同比下降47.88%,每股收益0.13元,利润分配方案:每10股派0.25元(含税)。一季度公司净利润749.97万,同比下落89.61%。
毛利率逐季下滑,今年一季度净利率降至9.79%。公司1、2、三、四季度公司毛利率为22.7%、18.93%、17.85%、15.07%,逐季下降。今年一季度毛利率9.79%,同比、环比下落13和5.3个百分点,净利率仅1.39%。
玻璃行业景癫痫的治疗方法气下落贯穿全年,贡献毛利占比过半。70%需求来自于房地产的玻璃行业因地产调控2011年经历了供需失衡、本钱上涨、价格走低、利润大幅下落的行业严冬。价格从年初的79.88元/重量箱降至年底的61.3元/重量箱,降幅24.5%,接近09年金融危机时低点。2011年上半年玻璃生产线投产和冷修复窑较多,上游纯碱价格(山东海化轻质纯碱)5月出厂价达到2200元吨,全年均价1932元/吨,同比上涨18.8%。公司玻璃、纯碱的毛利率分别为15.44%和23.12%,分别下降13.5和13.2个百分点,收入占比57.13%:39.97%,但毛利占比48.84%:51陕西那家看癫痫好.16%。
盈利预测和投资建议。我们预计2012/2013EPS为0.12和0.27元,2012PE为43倍,估值偏高,玻璃行业尚处于景气低位,复苏迹象不明显,调低公司评级至“中性”。
风险提示:行业复苏缓慢。（)新闻部
